Photo by Billy Clouse on Unsplash
バフェットオンのバークシャー·ハサウェイの日本商事の持分購入は、日本でも連日話題となっており、日本の株式市場マーケットにも心理的に好材料として働いているようだ。
分析記事も多いので、バフェット氏は ちゃんと投資したんでしょうね。
동양경제 기사가 이번 투자을 재밌게 쓴게 있어서 공유アメリカの著名投資家、ウォーレン·バフェット氏が率いるバークシャー·ハサウェイは8月30日、日本の5大商社の株式をそれぞれ5%超まで取得したことを発表した。バフェット氏の動きを受けて、8月31日の東京株式市…toyokeizai.net 投資額と持ち株を少し見ると（9.3日基準）伊藤忠5.02%2242億円三菱5.04%1962億円三井5.03%1698億円住友5.04%879億円丸紅5.06%571億円
気になるのはなぜこのタイミングで(もちろん1年長期買い集めたけど)こと本商事だろうか？という問題である。もちろん今回の投資対象の日本商事はすべてPBRが非常に低い価値株に分類可能だ。 (伊藤忠以外は全て1.0以下)
これまで日本商社が市場でそっぽを向かれた理由は、ラーメンからミサイルまで扱う悪く言えばタコ足式に、よく言えば事業の多角化を追求した点によって、投資者の立場では主力事業を把握するのが難しい点、そして日本商社が資源開発に集中してきたため石油天然ガスの価格変動による実績変動性が短所として作用してきた。
しかし状況は変わり、バフェット氏もその点に注目しただろうと、ひとまず資源価格の変動による業績悪化リスクをある程度ヘッジしている。 2015年に資源価格が下がり、苦しい経験を得た日本商社が、非自源開発事業に多角化していることが功を奏したのだ。
そして、投資する資源開発自体のポートフォリオも多様化し、2015年に銅価格が大きく落ちた時の苦労を骨に刻んで、二度とそんな犬の苦労をしない準備を終えた。
例えば三井はマレーシアのヘルスケア側に投資し、アジア最大規模の民間病院グループであるIHHの筆頭株主となった（2019年3月に32.9%の持分を保有）。Divestment by Khazanah Nasional signals looser government grip on big companiesasia.nikkei.com株価が一番高く、投資額が一番多い伊藤忠は元々から資源開発ではなく他の投資ポートフォリオに強い面貌を見せてきた。中古自動車ディーラーのヤナセ、Doleも伊藤忠が保有している。ファミリーマートも伊藤忠が保有している。 （100%）商社ではなく、すでに投資会社の伊藤忠という分類が妥当とみられる。Dole Food Company Inc will sell two businesses to Itochu Corp <8001.T> for $1.7 billion in cash - a deal that will help the world's largest fruit and vegetable producer pay down its heavy debt load while expanding Itochu's food presence in new markets such as China.www.reuters.comJapanesetradinghouseannouncesbuyoutwillcost$5.4bnasia.nikkei.comコロナの影響はあるだろうが、その中でも三菱を除く商社4社はいずれも2020年も赤字を見込んではいない。
三菱2019年には純利益5353億円を記録したが、2020年には2000億円程度を記録するものと市場は予想している。コロナで実績が急減する点を勘案すれば、驚くべき数値だ。
使っているうちに長くなったが、結論は日本商事に投資すれば、投資ポートフォリオ分散効果を上げることができることだ。5つの商社はすでに日本政府の影響、財閥間の長い期間の暗黙的寡占合意などで商社固有の強み分野が少しずつ異なる。
この点を勘案すれば、バフェット氏の日本商事の投資は自然に分散投資が行われたという点だ。
また、長い年月の間に、日本商事はリスクマネジメントに蓄積された経験を持っている。 グローバルに多角化された事業でトレーディング·投資を行っており、世界各地に散在する商社組織が収集した情報でグループ全体のリスクマネジメントが体系的に行えることも強みである。
結局バフェットオンは日系商社に投資することで、下方リスクはある程度閉じた安全マージンを確保する各ファンドへの投資を目指したのではないか。そのようなバークシャーに投資すれば、投資家はファンド·オブ·ファンドに投資する効果を上げることができるのでは？」（すでにその前からファンド·オブ·ファンドだったはずだが）
長期投資用として日本系商社の投資も悪そうには見えない。
＃日本商事 ＃日本商事投資 ＃三菱商事 ＃三菱商事 ＃住友商事 ＃丸紅商事 ＃伊藤忠商事 ＃ウォーレンバフェット日本商事投資 ＃バークシャーハサウェイ日本投資 ＃マレーシアIHH ＃伊藤忠Dole ＃伊藤忠ファミリーマート ＃伊藤忠ヤナセ ＃ファンドオブファンド